據30crmo無縫鋼管檢測員得知消息指出，10月17日，央行發(fā)布了2018年三季度金融統(tǒng)計數據。數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額180.17萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點。9月末，人民幣貸款余額133.27萬億元，同比增長13.2%，增速與上月末持平，比上年同期高0.1個百分點。前三季度，人民幣貸款增加13.14萬億元，同比多增1.98萬億元。而在引人關注的社會融資規(guī)模方面，9月末，社會融資規(guī)模存量為197.3萬億元，同比增長10.6%。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為131.81萬億元，同比增長13%。前三季度，社會融資規(guī)模增量累計為15.37萬億元，比上年同期少2.32萬億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加12.8萬億元，同比多增1.34萬億元。

    據30crmo無縫鋼管檢測員表示，從數據看，第三季度，我國M2增速基本穩(wěn)定，保持在8.2%至8.5%的區(qū)間，貨幣供應量平穩(wěn)增長；前三季度，社會融資規(guī)模的增量和存量增速平穩(wěn)，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款穩(wěn)步增長，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的83.2%，同比高18.4個百分點，結構進一步優(yōu)化。這些數據均體現出，上一階段，我國促進經濟穩(wěn)增長的一系列政策顯現出成效，穩(wěn)健中性的貨幣政策運用得宜，保持了流動性的合理充裕，也較好地促進了金融業(yè)服務實體經濟。

    金融數據的良好趨勢肯定了現階段的貨幣政策。下一階段，貨幣政策操作應繼續(xù)堅持“穩(wěn)”字當頭，保持穩(wěn)健中性與流動性合理充裕，注重前瞻性和靈活調整，注重定向調控，著眼小微、普惠、平衡表內外融資等細分層面，以服務實體、小微為切口，繼續(xù)助力經濟穩(wěn)增長。

    在穩(wěn)健政策顯現成效、數據保持穩(wěn)定的同時，9月社會融資規(guī)模增量雖有所回升，但除去統(tǒng)計口徑的調整，其存在的下降趨勢仍需要警惕。在本次數據統(tǒng)計中，央行將地方政府專項債券納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。這一統(tǒng)計口徑調整具有合理性。據30crmo無縫鋼管檢測員指出，央行表示，因為自今年8月份以來，地方政府專項債券發(fā)行進度加快，對銀行貸款、企業(yè)債券等有明顯的接替效應，為將該接替效應返還到社會融資規(guī)模中，將地方政府專項債券納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。按照央行的統(tǒng)計口徑，9月地方政府專項債增量為7389億元，占社會融資規(guī)模當月增量的約34%，占比較大。若剔除這一部分因素，社會融資規(guī)模增速仍承受著下降壓力。地方政府專項債券的融資主體以地方政府為主，而非實體經濟。因此，社會融資規(guī)模增速下降的壓力體現出實體經濟融資需求不足，貨幣政策傳導機制有待進一步疏通。

    而從新增貸款的結構來看，企業(yè)短期貸款和票據融資對新增信貸高速增長的支撐作用較為明顯。相較之下，企業(yè)中長期融資的意愿還需提振。這都體現出，目前信用環(huán)境依舊偏緊，貨幣政策傳導仍顯不暢，“寬貨幣”仍有待傳導為“寬信用”。而新增信貸增速高于社會融資規(guī)模增速，也反映出貨幣政策傳導機制不夠暢通。

    面對實體經濟融資較難、需求有待提升以及信用環(huán)境亟待修復等問題，下一步，各方需要在貨幣“寬”與信用“緊”之間繼續(xù)協調發(fā)力，進一步疏通貨幣政策傳導機制。其中，平衡銀行表內融資與表外融資是一個值得關注的發(fā)力點。據30crmo無縫鋼管檢測員表示，央行調查統(tǒng)計司副司長張文紅在10月17日舉行的發(fā)布會上表示，社會融資規(guī)模變動呈現“兩多一少”的特點，即貸款同比多增較多，債券融資明顯增多，而表外融資有所減少。事實上，合規(guī)的表外業(yè)務是銀行的正常業(yè)務，合規(guī)的表外融資也應當成為對實體經濟融資的一部分，需要嚴格監(jiān)管與壓縮的，是那部分在通道和金融體系內空轉的表外業(yè)務。因此，在風險可控、符合監(jiān)管的前提下，應通過保留合理的表外融資部分，為實體經濟和小微企業(yè)拓寬融資渠道。而對于表內融資部分，應拿出更切實可行、具有力度的政策激勵措施，讓表內信貸在實體經濟中找到新的投放點。